编者按：本文来自微信公众号“雷科技”（ID:leitech），作者：雷科技，36氪经授权发布。

3年前，华为高管曾在AWE（中国家电及消费电子展）上表示：

“智能家居和手机的联动在中国谁来做，小米来做吗？可是小米要你股份。”

3年过去了，小米生态链不仅越来越大，对于参与其中的玩家而言，小米似乎也要得越来越多了。

5月15日（昨天），小米宣布，以1.03亿美元收购紫米27.44%的股份。

紫米是小米首批生态链企业，主要负责研发小米移动电源及相关配件，2013年加入小米生态链。自发布首款产品以来，仅仅五年时间，其销量就突破1亿大关，在移动电源领域取得巨大成功。

小米收股交易完成后，将拥有紫米49.91%的股权。

这个信号似乎也表明，小米“持股不控股”的生态链战略正在发生变化。

城筑：成功的小米生态链

AIoT指人工智能+物联网，小米自己的定义是“All in IoT”（万物智慧互联）。

早在2013年，小米就看到了AIoT的潜力。但是2013年小米体量尚小，无法顾及物联网领域，于是小米启用生态链的战略，通过“投资+孵化”的形式，找专业的人，做专注的事，野蛮生长。

小米IoT开发者平台显示，目前小米只专注手机、电视、笔记本、路由器、智能音箱5类自研产品，其他生态中的产品均来自合作伙伴。

对于小米来说，通过释放自己的品牌和渠道优势，吸引合作伙伴入局生态链，生态扩张后，还可以共享优质的供应链，进一步提升生态链的竞争力。同时无需自己生产，亲力亲为的轻资产模式也可以在瞬息万变的互联网时代灵活转身，减轻风险。

对于生态链企业来说，小米的资金研发营销优势，都是快速成长的巨大助力，同时小米“持股不控股”的方式，也可以避免自己沦为纯OEM代工贴牌厂商。借力小米发展壮大后，自己可以发展自有品牌，完成蜕变。

去年，小米集团正式启用“手机+AIoT”双引擎战略，更是首次将AIoT提上与手机相当的战略高度。

这种策略取得了巨大成功。

小米2019年财报显示，IoT与生活消费品产业营收620.88亿人民币，较2018年增长41.7%，是所有业务里增幅最大的区域，已经接近主营业务智能手机的1/2。华米，云米等多家生态链企业在美上市，科创板的生态链相关企业也有近十家。

单就可穿戴设备而言，IDC数据显示，小米2019全球出货量达4千7百万台，占比12.4%，位居全球第二。中国出货量达2489.1万台，占据25.1%的市场份额。

据国金证券数据显示，小米生态链企业提供了超过4000个SKU，是目前全球联网设备最多的AIoT平台。截至2019年12月31日，小米生态链参与企业已超过290家，涵盖智能家居，可穿戴设备，智能出行等方方面面。

在米家，你不仅可以买到和手机相关的充电宝，手机套，也可以买到牙刷、电池等生活用品。

可以说，小米已经打造了现代智能生活的雏形，坐在沙发上，一声“小爱同学”就可以玩转全家。

城基：是“蜜饯”，也是“砒霜”

小米对生态链企业，采用“持股不控股”的策略。持股，是进入生态链的门槛，但小米只持有一部分，并不控制它们。公司在享有生态链红利的同时，还能保持自主发展。

但进入小米生态链，就要服从性价比的游戏规则。换句话说，借助小米发展壮大，也要吃利润不行的坑。

石头科技在招股书中就显示，2016年到2018年，其毛利率仅为19.21%、21.64%和28.79%，低于同行业超过10个百分点。

同时，往往在小米生态链中的企业，对于小米的依赖性也极强。这对于一家独立发展的公司非常不利：把鸡蛋都放在这个篮子里，篮子破了怎么办？小米高管说了不当言论，小米某家生态链公司涉嫌抄袭，所有的生态链公司都将承担风险。

商业就是商业。虽然生态链公司是基于小米起家，但既然拥有独立权，当企业发展到小米成为掣肘的时候，它们必将发展自有产品，打造多元化的品牌运营模式。为了提高利润，为了分散风险，也为了摆脱小米。

那小米为何还要养大不是自己的孩子？

因为速度。AIoT行业太大，如果每个领域都亲力亲为，那啥都做不好。采用“持股不控股”的策略，既可以招募各个行业的人才去做他们专长的事情，不需要自己投入技术成本，也能专注于建立最关键的基石：生态规则。例如统一的产品形象，宣发渠道等。

小米当然知道，孩子们或许会自立门户，但它也不会白白养大别人的孩子。

除了以持股的方式筛选进入生态链的企业，小米也会根据持股比例区别对待：持股越高，在生态链就能享受更多的资源，例如最重要的曝光。而生态链企业要得越多，依赖也就越大，越离不开。

石落：养大的孩子成了狼

但翅膀硬了，谁不想飞？

华米作为小米手环的生产商，是目前小米生态链里最成功的企业。

2018年，华米科技登陆纽约证券交易所，不仅成为小米生态链里最先上市的公司，也是中国首家在美上市的智能硬件企业。雷军盛赞其是“小米生态链模式的巨大胜利”。

但上市了，还要依靠小米吗?

华米科技的创始人黄汪在接受凤凰科技的专访中表示，“在他的计划中，永远不会存在‘脱离小米独立发展’的可能。”

但“不脱离“不代表”只依赖“。

早在2015年，华米就推出了自己的品牌Amazfit。但那时，华米尚小，还在小米的喂养下蹒跚，所以Amazfit定位为高端市场，避开小米的猜忌。但仅仅2年后，华米就推出中低端品牌米动，打入300价位，和小米手环左右手互博。

2019华米宣布Amazfit在中国市场的出货量达到100万台，而据IDC报告现实，2019年，Amazfit在印度、西班牙等多个国家智能手机市场份额都位居第一，超过老大哥小米。

同样是属于小米生态链，并成功上市的石头科技，去小米化的力度更大。2019年，石头科技把“去小米化”作为公司策略，推出石头智能扫地机器人，大获成功。2019年其行业市占率达11%，较小米只低4%。

不仅如此，小米生态链里的紫米推出自有品牌充电宝，绿米推出自由品牌网关，智米推出自有品牌智能摄像机……那些靠小米生态链发展壮大的企业，越来越不甘心只做小米的一粒棋子。

复砌：深入产业链

对于华米的反水，小米采取自研的方式进行反击。

小米手环绑定的是“小米运动”App。但你一定发现了，小米从2019年起，陆续推出的小米手表，红米手环等穿戴产品，均绑定的是“小米穿戴”这款应用。

因为小米手环和它绑定的“小米运动”，均来自华米。而小米手表和“小米穿戴”，是小米自家的。

手环/手表本不在小米的自研区域，小米为何要自己做？

因为它们太重要了。

生态链产品的重要性是不同的。合作伙伴的产品可以构建完整的生态链，提供流量。而手环/手表、音箱、电视等则相当于生态链流量的中枢，兵家必争之地，不容有失。所以面对昔日伙伴华米的野心，小米必须自己掌控大局。

而5月21日，小米也收购紫米股份，进一步加强对生态链的掌控。

但这意味着，小米未来“持股不控股”的投资策略会发生根本性变化吗？

对于收购紫米，小米在公告中提到：

“董事认为收购事项为小米提供良机。

紫米在电源以及多项IoT领域具备技术和研发能力，能够提高小米在5G+AIoT领域的技术竞争力。

紫米在电源相关的领域的技术能运用在小米的手机及其他众多IoT产品中，提高产品竞争力，实现产品电源标准化以节约成本。

另外紫米在多项IoT领域上具备优秀的技术研发能力和出色的行业资源与运营经验，包括电源相关产品、摄像头及音箱等，能够同时协同和提升小米未来生态链产品的竞争力。”

而紫米董事长张峰，早在2016年就加入小米，目前担任集团参谋长，并兼任集团采购委员会主席。收购紫米后，张峰兼任小米笔记本总经理。

换句话说，收购一是为了人才，二是为了吸收紫米优秀的供应链经验，进一步反哺生态链，增强整体竞争力。

据我们了解，自2019年起，小米投资多个高新材料科技企业，包含大量芯片企业。今年3月6日，小米也战略投资蜻蜓FM，将触角伸向了上下游产业链。

因此，我们猜测，未来小米会通过投资，进一步渗透产业链，加强小米生态链的竞争力，同时对于手机相关产业、AIoT中枢产业也会进一步加强掌控力。尽管会面临生态链企业反水，左右手互博的风险，但为了速度，“持股不控股”的投资策略整体上会保持不变。

孩子变了，可以再养一个。速度快，大家好，才是真的好。